诸暨网_诸暨市广播电视台,诸暨新闻网

淡季来临 供需双弱 浆价承压

2020-05-23 10:17:59     来源:中国新闻网     作者:张林峰

供给方面:国内贸易商低价进货补库热情依旧高涨,但在全球疫情持续扩散背景下,海外部分浆厂出现停减产现象,主产国港口限制措施或将不断升级,针叶浆进口量面临下行风险。

下游需求方面:5月份为文化纸传统淡季,叠加全球疫情影响,内需外需均弱,而国内下游文化纸生产利润小幅下滑,下游库存呈现累库趋势。整体来看,5月步入造纸行业淡季,纸浆消费预期偏悲观。

库存方面:海外疫情持续扩散,全球需求疲软,5月造纸业传统淡季背景下,国内库存去化或将受阻,高库存仍将施压浆价

综上,目前纸浆基本面供需双弱,供给趋紧、需求疲软,淡季背景下,国内高库存去化或将受阻,短期纸浆维持震荡偏空思路,主力SP2009合约建议4300-4600区间偏空操作。

一、行情回顾

(一)行情走势

4月,纸浆期货完成主力合约的切换,走势呈震荡下行趋势。供给方面,疫情继续在全球扩散,海外部分浆厂出现停减产现象,但国内贸易商抄底进货,针叶浆进口量回暖;需求方面,国内下游文化纸、生活用纸价格跌势难掩,纸厂现货采买积极性偏低,影响浆市放量速度,整体需求偏弱。截至4月30日收盘,主力合约SP2009收于4512元/吨,较3月末下跌2.38%。

(二)现货、基差、价差

现货方面,以山东地区银星价格来看,截止4月30日,现货报价为4430元/吨,较3月末下跌70元/吨。

基差方面,4月纸浆现货走势弱于期货,基差加速下跌。截至4月30日收盘,主力合约SP2009基差为-82元/吨,较3月末下跌62元。

9-5价差来看,月间价差先扬后抑,维持在102-132区间波动。截至4月30日收盘,纸浆期货9-5价差为128元/吨,较3月末上行25.49%。

图1:纸浆期货主力合约SP2009走势

淡季来临 供需双弱 浆价承压

来源:Wind资讯、大越期货

图2:山东地区:智利银星市场价

淡季来临 供需双弱 浆价承压

来源:卓创资讯、大越期货

图3:纸浆期货SP主力基差

淡季来临 供需双弱 浆价承压

来源:卓创资讯、大越期货

图4:纸浆期货9-5价差

淡季来临 供需双弱 浆价承压

来源:wind资讯、大越期货

二、纸浆供给情况分析

(一)全球:全球木浆、针叶浆和阔叶浆出运量

据wind最新数据,2020年2月,全球木浆出运量为379.80万吨,同比减少6.08%,环比减少4.88%。具体来看,2月份全球针叶浆出货量为183.60万吨,同比减少4.33%,环比减少11.90%;2月份全球阔叶浆出货量为179.70万吨,同比减9.20%,环比增加1.07%。

图5:全球木浆出运量

淡季来临 供需双弱 浆价承压

来源:Wind资讯、大越期货

图6:全球针叶浆出运量

淡季来临 供需双弱 浆价承压

来源:Wind资讯、大越期货

图7:全球阔叶浆出运量

淡季来临 供需双弱 浆价承压

来源:wind资讯、大越期货

(二)中国:国内漂针浆、漂阔浆月度进口量

目前,我国漂针浆进口依存度占99%以上,国内供给层面主要看漂针浆的进口量。据海关数据显示,2020年3月份,针叶浆进口量79.44万吨,同比上升21.38%,环比增加11.65。2020年3月进口针叶浆分来源国统计,加拿大、美国、芬兰位居前三位,分别占整体进口量的30.39%、16.29%、15.60%。

图8:进口数量:漂针木浆:当月

淡季来临 供需双弱 浆价承压

来源:卓创资讯、大越期货

图9:2020年3月针叶浆进口量分国家统计

淡季来临 供需双弱 浆价承压

来源:卓创资讯、大越期货

供给小结:

近期国内贸易商低价进货补库热情依旧高涨,但在全球疫情持续扩散背景下,海外部分浆厂出现停减产现象,主产国港口限制措施或将不断升级,针叶浆进口量面临下行风险。

三、纸浆下游需求分析

(一)下游纸制品价格

(1)铜版纸:据卓创资讯,4月铜版纸均价为5550元/吨,环比下调6.55%,同比下调1.19%。4月份铜版纸市场下滑明显,规模纸厂订单寥寥,纷纷减产,部分转产双胶纸,然库存压力仍存,整体交投平平。下游经销商多表示销售情况依旧未见起色,目前以降库为主,市场价格下行,报价较为混乱,有低价流出。下游印厂订单一般,按需采购,心态偏弱。

展望后市,5月份铜版纸市场行情延续弱势,需求难有明显改观,终端消费有限,整体交投偏淡,预计仍存下行风险。

(2)双胶纸:据卓创资讯,4月木浆双胶纸市场均价5943元/吨,环比下调6.94%,同比下调3.12%。4月双胶纸市场下滑明显,市场成交一般。供应方面,部分规模纸厂转产,库存压力仍存,加之进口纸的影响,供应压力较大。中小纸厂订单有限,生产积极性不高。下游出版社陆续进行招标工作,然竞争较为激烈。社会需求未见明显改观,经销商销售不佳,降库为主,低价频出,市场价格较为混乱。下游印厂订单有限,原纸采购并不积极,按需采购为主。

展望后市,5月份或将有更多学生开学,学生用纸量增加,对双胶纸需求略有支撑。然供应压力仍存,库存高位,利好支撑不足,预计5月份双胶纸市场延续弱势,价格仍存下行空间,浆市采买量有限。

(3)生活用纸:据卓创资讯,4月生活用纸价格涨后回落,北方市场价格波动幅度大于南方市场,市场供应增多,纸企走货明显变缓。截至4月30日,河北地区喷浆木浆大轴厂提未税主流成交价格为5925元/吨,较上月下调225元/吨,山东地区喷浆木浆大轴厂提未税主流出货价格在6050元/吨,较上月下调150元/吨。据卓创资讯监测数据显示,4月生活用纸市场成交均价较上月上涨130.41元/吨至5950.30元/吨,环比上升2.24%,同比下降15.18%。

展望后市,国内桨板库存充足,消费淡季将至,下游需求变化不大,预计生活用纸价格呈现稳中下滑趋势,月初弱稳,月末缓慢回落。生活用纸市场淡季气氛渐显,部分纸厂订单量下降,库存消耗速度减缓,不利于提振浆市交投气氛。

(注:来源如注明诸暨网和《诸暨日报》即为原创内容,其他网络媒体禁止转载,责任编辑:李娜)